美联储加息亮出“前快后慢”底牌

美国步入滞胀之际,中国面临的外部经济不确定性将上升,短期需警惕由此带来的外需下滑和贸易条件恶化等风险,中长期则应关注跨境资本流动和外汇储备安全面临的挑战

 

 

图/视觉中国

文|沈建光张晓晨

5月4日美联储公布了最新一期联邦公开市场委员会(FOMC)会议决议,决定加息50BP、并宣布于6月开启缩表进程。值得关注的是,鲍威尔在新闻发布会上基本排除了未来采取更加激进操作(如一次性加息75BP)的可能,在笔者看来,这一表态暗含了美联储对经济前景不确定性的担忧。尤其是美国经济在今年一季度意外萎缩,当季GDP环比折年率仅为-1.4%,明显低于市场预期的1%,已显露出滞胀特征。与此同时,俄乌冲突对欧洲、日本经济带来巨大冲击,推动美元短期持续走强。

展望未来,美国步入滞胀之际,中国面临的外部经济不确定性也将快速上升,短期需高度警惕由此带来的外需下滑和贸易条件恶化等风险,中长期则应关注跨境资本流动和外汇储备安全面临的挑战。

美联储加息亮出“前快后慢”底牌

美联储在5月议息会议声明中决定加息50bp,将联邦基金利率目标区间提升至0.75%-1%。同时宣布从6月1日开始缩表,计划在三个月里将规模从每月475亿美元(300亿美元美债+175亿美元MBS)逐步提升至每月950亿美元(600亿国债和350亿MBS)。

上述操作表明,控制通胀仍是美联储首要目标。3月美国CPI同比8.5%、续创40年新高,能源、食品、交运分项的当月同比分别达到32%、8.5%、22.6%,全面反映了俄乌冲突下能源和农产品价格上涨的影响。内生通胀因素方面,住宅价格上涨对通胀的影响仍在抬升,服务CPI环比也有所上升,考虑到当前美国服务消费还未回到疫情前水平,后续服务通胀压力可能走高。鲍威尔已将美国当下的通胀问题,定调为“史上最严重的通胀冲击”。

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